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【每日练】2019注册会计师考试备考《财务成本管理》模拟精选习题(10月15)

发布时间:2018-10-15 13:25

一、某债券的期限为 5 年,票面利率为 8% ,发行日为 2011 年 4 月 1 日,到期日为 2016 年 3 月 31 日,债券面值为 1000 元,市场利率为 10% ,每半年支付一次利息( 9 月末和 3 月末支付),...

一、某债券的期限为5年,票面利率为8%,发行日为201141日,到期日为2016331日,债券面值为1000 元,市场利率为10%,每半年支付一次利息(9月末和3月末支付),下列关于该债券在20126月末价值的 表达式中正确的是(    )。
A. 【40×CP/A5%8+1000×(P/F5%8)】×(P/F5%1/2
B. 【40×(P/A5%7+1000×(P/F5%7)】×(P/F5%1/2
C. 【40+40×(P/A5%7+1000×(P/F5%7)】×(P/F2.5%1
D. 【40+40×(P/A5%7+1000×(P/F5%7)】×(P/F5%1/2
【答案】D
【解析】对于20126月末而言,未来还要支付8次利息,下一个付息日为20129月末。第一步: 计算该债券在20129月末的价值:未来要支付的8次利息在20129月末的现值=20129 月末支付的利息+其他7次利息在20129月末的现值=40+40×(P/A5%7),到期时支 付的本金100020129月末的现值=1000×(P/F5%7),所以,该债券在20129 末的价值=40+40×(P/A5%7+1000×(P/F5%7);第二步:把该债券在20129 月末的价值折现到20126月末,折现期为3个月,由于折现率5%是半年期的折现率,即 一个折现期为半年(6个月),所以,3个月的折现期为3/6=1/2个折现期,因此,该债券在 20126月末价值=该债券在20129月末的价值×(P/F5%1/2),即选项D的表达式正确。
 
二、同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格和到期日均相同。该投资策略适用的情况是()。
 A.预计标的资产的市场价格将会发生剧烈波动
B.预计标的资产的市场价格将会大幅度上涨
C.预计标的资产的市场价格将会大幅度下跌
D.预计标的资产的市场价格稳定
【正确答案】:D
【试题解析】:
对敲策略分为多头对敲和空头对敲,多头对敲是同时买进一支股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格和到期日均相同;而空头对敲则是同时卖出一支股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格和到期日均相同。多头对敲适用于预计市场价格将发生剧烈变动,但是不知道升还是降低的情况,而空头对敲正好相反,它适用于预计市场价格稳定的情况。
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